Regla del 4%: cuánto necesitas para vivir de rentas

Si gastas 30.000 € al año, la regla del 4% dice que necesitas 750.000 € invertidos para dejar de depender de tu sueldo. Con la fiscalidad española encima, la cifra real se acerca más a 835.000 €.

Esa diferencia —85.000 €, casi tres años de gasto— es el motivo de este artículo. La regla del 4% es una herramienta buenísima para ponerle un número a algo que suele vivir en el terreno de la fantasía. Y también es una regla que se repite mucho sin sus letras pequeñas.

Vamos a ver de dónde sale, cómo se usa, qué número te toca a ti y en qué se rompe.

Spoiler: no se rompe donde la gente cree.

Lo importante, en 20 segundos

→ La regla dice que puedes retirar el 4% de tu cartera el primer año y ajustar esa cantidad por inflación cada año siguiente
→ Traducido al revés: necesitas 25 veces tu gasto anual invertido (la "regla del 25x")
→ Sale de dos estudios sobre el mercado de EE. UU. (Bengen, 1994 y el Trinity Study, 1998), con horizonte de 30 años
→ No es una garantía: depende del orden en que lleguen las rentabilidades, del horizonte y de los costes
→ En España, además, cada retirada tributa: cuenta con que se va en torno a un 10% de lo que sacas

Qué dice exactamente la regla del 4%

La formulación es sencilla, y por eso ha sobrevivido treinta años.

El primer año de tu "jubilación" (a los 45 o a los 67, da igual), retiras el 4% del valor de tu cartera. A partir de ahí, olvídate del porcentaje: coges la cantidad del primer año y la subes cada año según la inflación, pase lo que pase en los mercados.

Con 500.000 €, el primer año retiras 20.000 €. Si al año siguiente la inflación fue del 3%, retiras 20.600 €, aunque la cartera haya caído.

La afirmación que hizo famosa la regla es esta: históricamente, ese ritmo de retirada ha aguantado 30 años en la gran mayoría de escenarios sin agotar el dinero.

De dónde sale

De dos sitios, y conviene distinguirlos porque suelen confundirse.

William Bengen (1994) fue el primero. Analizó datos históricos del mercado estadounidense buscando la tasa máxima de retirada que hubiera sobrevivido a cualquier momento de entrada, incluidos los peores. Le salió alrededor del 4%.

El Trinity Study (1998) —de Cooley, Hubbard y Walz, profesores de la Trinity University de San Antonio, Texas— lo convirtió en tabla. Midieron tasas de éxito de distintas combinaciones de acciones y bonos estadounidenses en periodos de 30 años entre 1926 y 1995.

La verdad es que ninguno de los dos escribió un manual para españoles del año 2026. Los dos analizaron el mercado de EE. UU., sin fiscalidad española y con un horizonte de 30 años. Guarda estas tres cosas, porque son las que rompen la regla más adelante.

La otra cara: la regla del 25x

Aquí es donde la regla se vuelve útil de verdad, porque deja de ser un porcentaje y pasa a ser un objetivo.

Si vas a retirar el 4%, es que necesitas 25 veces tu gasto anual (100 ÷ 4 = 25).

Y fíjate en el detalle que casi nadie subraya: la variable de la ecuación no es lo que ganas, es lo que gastas. Dos personas con el mismo sueldo pueden tener objetivos que se diferencien en medio millón de euros solo por su nivel de vida.

Tu gasto anual	Patrimonio necesario (25x)	Equivale a
15.000 €	375.000 €	1.250 €/mes
20.000 €	500.000 €	1.667 €/mes
25.000 €	625.000 €	2.083 €/mes
30.000 €	750.000 €	2.500 €/mes
40.000 €	1.000.000 €	3.333 €/mes
50.000 €	1.250.000 €	4.167 €/mes
80.000 €	2.000.000 €	6.667 €/mes

Leído al revés, es la tabla de "cuánta renta te da lo que tienes":

Patrimonio invertido	Renta anual al 4%	Al mes
250.000 €	10.000 €	833 €
500.000 €	20.000 €	1.667 €
750.000 €	30.000 €	2.500 €
1.000.000 €	40.000 €	3.333 €
2.000.000 €	80.000 €	6.667 €

Con 2.000.000 €, el 4% son 80.000 € al año: unos 6.667 € al mes sin tocar, en teoría, el principal.

Recorta 200 € de gasto mensual y acabas de bajar tu objetivo en 60.000 €. Ahorrar un poco más y gastar un poco menos no son la misma palanca: la segunda mueve las dos partes de la ecuación a la vez.

Los matices que hacen que la regla no sea una promesa

Aquí es donde la mayoría de artículos se despiden con un "invierte y ya". No te voy a engañar: esta es la parte importante.

1. La secuencia de rentabilidades

Dos personas pueden vivir la misma rentabilidad media a 30 años y acabar en sitios distintos. Lo que cambia es el orden.

Si tus primeros años son malos, estás vendiendo participaciones baratas para pagar el súper, y esas participaciones ya no están ahí cuando el mercado se recupera. El daño es permanente.

Un mal comienzo hace mucho más daño que un mal final. En inglés lo llaman sequence of returns risk, y es el riesgo más subestimado de todo este asunto.

2. El horizonte

El 4% se calibró para 30 años. Si te retiras a los 40, tu horizonte puede ser de 50.

Por eso mucha gente que apunta a plazos muy largos usa una tasa más conservadora, del orden del 3,5%. Parece un ajuste menor. No lo es: pasar del 4% al 3,5% sube el objetivo de 25 veces tu gasto a unas 28,6 veces. Con 30.000 € de gasto, de 750.000 € a unos 857.000 €.

3. Los costes

La rentabilidad de los estudios es la del índice. La tuya es la del índice menos lo que pagas.

Un 1% anual de comisiones sobre una cartera de 750.000 € son 7.500 € al año. Es una cuarta parte de tu retirada, yéndose todos los años a otro sitio. Por eso este es el punto donde el bróker y los productos que elijas cambian el resultado de verdad. Lo desarrollamos en cuánto te cuesta invertir según el bróker.

4. Hacienda (el que casi nadie cuenta)

Este es el gordo, y es el que no aparece en el Trinity Study porque es un estudio estadounidense.

En España, cuando vendes participaciones para vivir, la ganancia tributa en la base del ahorro:

Ganancia anual	Tipo
Hasta 6.000 €	19%
6.000 - 50.000 €	21%
50.000 - 200.000 €	23%
200.000 - 300.000 €	27%
Más de 300.000 €	30%

Ojo: no tributa todo lo que sacas, solo la parte que es ganancia. Si tu cartera ha multiplicado por dos, aproximadamente la mitad de cada venta es plusvalía.

Con ese supuesto, retirar 30.000 € deja unos 15.000 € de ganancia, que pagan unos 3.030 €. Te quedan 26.970 € limpios. Es decir, se va en torno a un 10% de tu retirada.

Y ahí está la cifra del principio: si lo que necesitas son 30.000 € netos para vivir, tienes que retirar unos 33.400 € brutos, lo que sube el objetivo a unos 835.000 € en vez de 750.000 €.

Eso es mucho. Y no aparece en ninguna tabla del Trinity Study.

¿Y si tu horizonte es este, qué haces mañana?

La parte aburrida y la única que importa: para que exista un 4% que retirar, antes hay una cartera diversificada que construir, con costes bajos y muchos años por delante.

No hay atajo. Una cartera de fondos indexados o ETFs globales, aportaciones periódicas y la disciplina de no tocarla cuando todo el mundo grita.

Para eso necesitas un bróker barato. Este es el orden de nuestro comparador de brókers, con lo que hace fuerte a cada uno:

Bróker	Fuerte en	Abrir
Interactive Brokers	Acceso a mercados globales y costes muy bajos según volumen; el estándar para carteras grandes	Abrir cuenta en Interactive Brokers →
MyInvestor	Fondos indexados con aportaciones pequeñas, en español y con IBAN español	Abrir cuenta en MyInvestor →
Trade Republic	Aportación automática mensual en ETFs desde importes muy pequeños, desde el móvil	Empezar en Trade Republic →

La lista completa, con costes al detalle: comparador de brókers.

Y si quieres ver cuánto tarda tu número en aparecer con lo que puedes aportar hoy, la calculadora de interés compuesto te lo dice en treinta segundos. Es un ejercicio que suele desanimar y motivar a partes iguales.

¿Cuál te conviene a ti?

→ Si estás empezando y aportas poco cada mes: prioriza aportación automática y coste cero por operación antes que "el bróker más completo". Empezar en Trade Republic →
→ Si quieres fondos indexados y todo en español: Abrir cuenta en MyInvestor →
→ Si ya tienes una cartera grande y el coste por operación te pesa: Abrir cuenta en Interactive Brokers →
→ Si tu horizonte es de 40 o 50 años: usa 3,5% en vez de 4% para fijar el objetivo, y ajusta expectativas de plazo

Preguntas frecuentes

¿La regla del 4% funciona en España? La mecánica sí; los números hay que ajustarlos. Los estudios son sobre mercado estadounidense y sin fiscalidad española. Cuenta con que Hacienda se lleva en torno a un 10% de cada retirada y con que tu cartera probablemente no sea 100% EE. UU.

¿Y si el mercado se desploma justo cuando empiezo a retirar? Ese es exactamente el riesgo de secuencia. Las defensas habituales: tener uno o dos años de gasto en liquidez para no vender en el peor momento, y flexibilidad para recortar la retirada un año malo.

¿Necesito 25 veces mi sueldo o 25 veces mi gasto? Tu gasto. Es la confusión más común y la que más objetivos infla sin motivo.

¿Los dividendos cuentan como retirada? Sí. Cobrar 20.000 € en dividendos y vender 20.000 € en participaciones son la misma retirada desde el punto de vista de la cartera (y los dividendos, además, tributan sí o sí, aunque no los necesites).

¿Sirve para la jubilación normal, no solo para el FIRE? Sirve especialmente. Con horizonte de 25-30 años desde los 65, es justo el escenario para el que se calibró.

En resumen

→ Regla del 4%: retiras el 4% el primer año y lo ajustas por inflación cada año
→ Al revés, la regla del 25x: necesitas 25 veces tu gasto anual invertido
→ Viene de Bengen (1994) y del Trinity Study (1998), sobre mercado de EE. UU. y a 30 años
→ Los tres frenos reales: la secuencia de rentabilidades, los costes y la fiscalidad española
→ Ajusta al alza: para 30.000 € netos, el objetivo se parece más a 835.000 € que a 750.000 €

La regla no te dice si vas a poder. Te dice cuánto te falta, que es una pregunta mucho más útil.

Calcula tu número. Luego decide si quieres cambiar el numerador o el denominador.

Este artículo es divulgación financiera, no asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. La regla del 4% es una regla histórica basada en datos pasados: rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Invertir conlleva riesgo de pérdida del capital. La fiscalidad depende de tu situación personal y puede cambiar.

En Comparador Financiero te ponemos números a las decisiones grandes. Sin humo, sin letra pequeña.